【加息】

　　核心：加息就是一国的中央银行提高再贴现率,从而使得商业银行对中央银行的借贷成本提高了,进而影响市场利率。一旦加息将提高钢材贸易的资金成本，而钢铁的固定资产投资也受到巨大限制，小钢厂发展受到巨大伤害，不过对钢市影响最深的莫过于抑制了下游用钢需求，加息将加重这部分开发商的资金压力，由此致使一些建筑工程项目推迟施工或干脆取消，最终导致钢材需求下降。

　　受国内通货膨胀压力增大等诸多因素影响，中国人民银行于10月19日晚间决定上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。虽然央行的意外加息就像一股寒流侵袭了整个股指期货市场，但是对于钢材市场来说，由于受成本等因素的支撑，影响并不像股指期货市场那么明显，表现出较强的抗跌性。加息之后对钢市的影响主要表现在以下三个方面;首先，下游需求下降，由于央行的加息政策将在一定程度上打击了房地产市场，继而将导致用钢需求下降;其次，物流运输，加息之后，贸易商资金链短缺，这主要反映在钢材流通上，致使流通速度减慢，贸易商的销售压力增大;再次，加息之后进出口也将随之小幅回落。而随着经济增长过快，国家加息手段将再次浮出水面，钢材市场将再次面临考验。

　　【价格震荡上扬】

　　核心：2010年钢铁行业呈现高产量、高库存，钢材价格呈现出波动运行的态势，可以说2010年的钢材行情变化是最为频繁的一年，波动频率大到一周能出现2-3次的上涨和下跌，用商家的一句俗话“这行情犹如娃娃的脸，说变就变”!

　　纵观2010年钢材价格的整体走势，呈现出一个震荡走高的趋势。随着钢材价格不断抬升，国内钢铁企业经营向好，但市场风险加大。目前全球钢铁产能利用率已回升至79.8%，国际回升速度快于国内。预计2010年粗钢生产总量将达到6.1-6.2亿吨，比上年增加4200-5200万吨，增长7.4-9.2%;2010年主要下游行业对钢铁的消费量比上年增加4375万吨，增长9.2%。

　　在铁矿石涨价预期的推动下，钢厂迫于成本上涨压力，必然将通过提高钢材出厂售价来转移成本压力，近几个月一波又一波的钢厂涨价潮已经证明钢厂已经开始着手提价来转移成本上涨压力。而对应提价的另一个手段是限产限售，前期大部分钢厂根据去年铁矿石谈判议而不决的情况判断今年的铁矿石将是速战速决，所以钢厂意图通过限产限售的策略减少年初相对低价的原料使用，节约下来的低价原料能对冲下半年钢企的原料成本，形成转移利润的效果。在实施提价限售的市场策略之后，另一个意想不到的附加效应随之出现，这就是库存消化，从近期的各项库存数据统计看，全国原来钢企的钢材库存呈现出高位回落的态势。这样又对市场信心起到了强烈的刺激作用，间接拉高了钢价。

　　【节能减排】

　　核心：8月底全国掀起节能减排风暴，受此影响，9月初钢价直线飙升，虽然后期伴随着节能减排力度减弱，钢价有所回落，但是“节能减排”俨然已经成为主导9月以后国内钢市起伏的主导因素。

　　为了完成“十一五”节能减排任务，从8月底开始全国掀起减排风暴，国庆节后部分地区政策力度有所减缓，但在10月末11月初部分省市实施新一轮减排调控政策，河北、山东、江苏、河南等省市都有限产限电的严格措施出台及实施。眼下年底来临，减排的大考期限即将到来，节能之战也进入收官阶段。但根据发改委最近公布的1-10月减排完成情况来看，目前仍处于节能减排一级、二级预警级别的省份其钢产量占全国产量比例较小，所以从11月下旬开始到12月节能减排对钢铁行业的影响力度可能有所减缓。

　　我们预计11月下旬开始产量较9、10月会有小幅恢复，然而由于临近年底，钢厂冬季检停修比较频繁，因此产量释放力度也不会很大;不过前期产量的下降，在市场上将导致部分产品有不同程度短缺。从钢价来看，前期钢价上涨较强劲，短期面临回调，但考虑到年底“冬储”将拉动需求回升，再加上钢厂成本支撑，短期内钢价仍可能有上升趋势，但总的来说，需求相对疲软，产量在政策力度有所放松的情况下可能小幅恢复，所以近期钢价上涨空间有限。